JP Morgan alerta del riesgo para la economía española si continúa «la fragmentación política» tras las elecciones del 29N

El Gobierno de Pedro Sánchez va camino de cerrar la XV legislatura de la democracia española con tres años consecutivos de Presupuestos Generales del Estado prorrogados. El crecimiento de la economía ha soplado a favor del Ejecutivo de coalición, con España liderando el crecimiento de los principales países de la zona euro y un aumento del PIB nacional para 2026 del 2,6%, según distintos organismos, incluido el propio Gobierno. Pero la carta blanca concedida por la buena nueva económica tiene los meses contados y esto jugará en contra del futuro Ejecutivo que salga de las urnas tras el adelanto electoral fijado para el próximo 29 de noviembre.

Desde el banco estadounidense JP Morgan entienden que, a pesar del lastre sufrido por «la inversión privada» los últimos años «ante la creciente fragmentación política y la inercia en las políticas públicas», cualquier «efecto» sobre la economía española «quedó eclipsado por potentes motores de crecimiento, como la expansión de la fuerza laboral» gracias a la inmigración y «la inversión» de los fondos Next Generation comunitarios. Sin embargo, sus analistas reconocen que «a medida que estos factores favorables pierdan fuerza, la evolución política podría cobrar mayor relevancia para las perspectivas a medio plazo» del país y reclaman la formación «de una mayoría parlamentaria clara» con capacidad para legislar y para sacar adelante «políticas concretas».

Asimismo, los expertos advierten de la volatilidad del voto de los españoles ante «la relevancia» del problema de la vivienda «y ante un entorno político cambiante» en el que, además, los partidos no han desvelado todavía sus cartas. Se desconoce el programa con el que concurrirán cada uno de los grupos políticos a las elecciones generales de noviembre y las medidas concretas que puedan mover el respaldo ciudadano a un lado u otro. «Advertimos que las preferencias de los votantes podrán ir cambiando dependiendo de cómo los partidos de la oposición sean capaces de justificar su rechazo a los decretos de vivienda» presentados por el Gobierno. Recordemos que el pasado viernes el Gobierno de coalición sufrió un revés parlamentario en la aprobación de dos decretos que regulan los alquileres y la compra/venta de vivienda en España por parte de fondos de inversión. La oposición de Junts a ambos textos legislativos tumbó su aprobación en el Congreso de los Diputados.

«El riesgo de un adelanto electoral ha estado presente desde 2023, dada la fragilidad de la minoría de Gobierno, tras una serie de casos de corrupción que envuelven a personas vinculadas con el PSOE y el presidente», Pedro Sánchez, «y ante la creciente dificultad de crear mayorías parlamentarias», apunta en su nota JP Morgan, que subrayan el hecho de que, por tercer año consecutivo, el Ejecutivo no haya presentado una propuesta de PGE, además del rechazo a los dos decretos sobre vivienda que vieron la luz la semana pasada. «Para la dirección del PSOE, el episodio parece haber creado una oportunidad para centrar la contienda electoral en la vivienda, desviando el debate político de la reciente crisis de Ceuta —que al parecer ha reforzado el apoyo a Vox y ha presionado al Gobierno en materia de inmigración—. Es probable que el hecho de que los decretos no salieran adelante se presente como prueba de que el PP, Vox y Junts no son sensibles a la preocupación de los votantes por la asequibilidad de la vivienda», recoge el informe hecho público este lunes tras la convocatoria electoral.

En opinión de los analistas de la firma estadounidense, el debate a partir de este momento debe estar centrado en cuatro áreas como son el programa fiscal que presentarán los distintos bloques políticos; el mercado laboral y la inmigración, necesaria para mantener el crecimiento económico; la vivienda como tema central, aunque la necesidad de aumentar «la oferta» plantea todavía muchas incertidumbres; y, en último término, las relaciones con la Unión Europea, donde el principal riesgo para los expertos es Vox y su «euroescepticismo».