Dos años y medio después de arrancar a cotizar, Puig se ha desnudado ante los inversores con la celebración de su primer ‘Capital markets day’ dentro de una de las salas del Museo del Prado de Madrid, entre estatuas y obras de arte. «El lugar más apropiado» para hacerlo, «un lugar de creatividad». Marc Puig, presidente del gigante de la firma de fragancias de lujo, se presentó ante el mercado subrayando la importancia de los «valores» que aporta a su compañía el control de la familia tras más de un siglo desde su fundación. A pesar de ello, en marzo de este año la firma catalana tomó una decisión histórica al dividir la figura del presidente ejecutivo y la del consejero delegado, cargo que asumió José Manuel Albesa.
El gigante de la perfumería de lujo celebra en Madrid su primer ‘capital markets day’ para lanzar un plan estratégico a 2032 con el objetivo de lograr ventas de 8.000 millones de euros y convertirse en el segundo actor mundial en el mundo de las fragancias
Dos años y medio después de arrancar a cotizar, Puig se ha desnudado ante los inversores con la celebración de su primer ‘Capital markets day‘ dentro de una de las salas del Museo del Prado de Madrid, entre estatuas y obras de arte. «El lugar más apropiado» para hacerlo, «un lugar de creatividad». Marc Puig, presidente del gigante de la firma de fragancias de lujo, se presentó ante el mercado subrayando la importancia de los «valores» que aporta a su compañía el control de la familia tras más de un siglo desde su fundación. A pesar de ello, en marzo de este año la firma catalana tomó una decisión histórica al dividir la figura del presidente ejecutivo y la del consejero delegado, cargo que asumió José Manuel Albesa.
Desde el momento en el que Puig protagonizó el toque de campana su recorrido bursátil arroja pérdidas de más del 22% para quienes participaron de su salida a bolsa. Son pocos los particulares en hacerlo. La familia mantiene el control absoluto de la firma con el 92% de los derechos de voto y el 71% de los derechos económicos. No ha sido un camino fácil, tampoco sencillo de explicar a los inversores, en un contexto de caídas de ventas en el sector del lujo donde el consumidor chino desempeña un papel central. El presidente de Puig reconoce que aún hoy muchos accionistas siguen preguntándole por qué salieron al mercado, una decisión de que defiende ante «la transparencia y el rigor que el mercado provee» a quien cotiza. La firma presentó la semana pasada ingresos de 3.745 millones de euros, un 4,8% por encima en ventas comparables sobre 2025. No obstante, analistas como Bank of America destacan que Puig sigue cotizando con un descuento del 40% sobre comparables mundiales, tras presentar resultados que sorprendieron por el negocio de ‘makeup’ y quedaron por debajo en fragancias.
Más allá de cómo valora el mercado el negocio de Puig, la compañía presentó su plan estratégico, ‘Visión 2032’, basado en reforzar su imagen como creador de marcas de lujo, fragancias de nicho (que son las más exclusivas del mercado), explicar el potencial que conserva el mercado estadounidense como motor de crecimiento físico y online; reforzar su presencia en Asia -donde está por debajo de otras regiones y frente a comparables- y subrayar el papel que la dermocosmética jugará en el futuro de la compañía, el segmento de mayor crecimiento, también de mayor inversión, y donde la combinación de Uriage, Apivita e ISDIN dará lugar a un gigante mundial líder en el sector.
Puig adquirió el 50% del capital que no controlaba de ISDIN el pasado mes de septiembre a Esteve con quien fundó la compañía en 1975 como parte de una joint venture. Lo hizo mediante el desembolso de 1.200 millones de euros, 900 millones ahora y el compromiso de pago de otros 300 millones en el primer trimestre de 2029, todo en efectivo. La compañía espera cerrar la operación a principios del próximo año después de las aprobaciones pertinentes de las autoridades de competencia. ISDIN registró ingresos de 648 millones de euros el año pasado, con un crecimiento de doble dígito en 2026, según ha desvelado la firma, después de convertirse en la primera opción de crema solar en el sur de Europa, entre otros en España y Portugal. Dentro de su plan estratégico a 2032 Puig espera sinergias de la fusión de ISDIN con Uriage de 80 millones de euros.
Las cifras de su plan estratégico apuntan a lograr ventas por valor de 8.000 millones de euros dentro de siete años, un 60% por encima de los 5.000 millones de 2025. Todo ello a base de alcanzar un mayor margen de beneficios. El nuevo objetivo es un margen ebitda del 22,5%, unos 150 puntos por encima del actual, y colocar la compañía entre las cuatro principales de belleza premium a nivel mundial y en una de las dos principales de fragancias en 2032. «Nuestro objetivo es no solo crecer por encima de mercado, sino hacerlo de manera sostenible», reconoció José Manuel Albesa, consejero delegado de Puig, durante su exposición.
Otro de los focos de atención fue la frustrada fusión con el gigante -y competidor- estadounidense Estée Lauder, controlada también por la familia fundadora. Ambas empresas reconocieron públicamente conversaciones de fusión en el mes de marzo, y dos meses después anunciaron el fracaso de estas negociaciones. Preguntado por ello y por las intenciones de la familia Puig de liberar algo de control de la cotizada, el presidente, Marc Puig, eludió responder a si la empresa pondría más papel en el mercado para aumentar el free float, pero sí reconoció que las conversaciones con Estée Lauder se fundamentaron en el conocimiento profundo de ambas familias. «Cuando alguien a quien conoces muy bien viene a ti y te propone unir fuerzas, con una estrategia sólida (…) dijimos ok, estudiémosla en tres dimensiones: la económica, por el lado de los accionistas [y el control de la compañía] y el liderazgo del modelo de negocio. Pero después de unos meses decidimos que no íbamos hacia adelante», aseveró Puig, remitiendo al «atractivo plan estratégico» que presentan este miércoles al mercado.
Puig cuenta con tres ramas de negocio, el principal (fragancias, con 683 millones de ebitda en 2025, el 84% del total) y dos adicionales: la parte de maquillaje, más consolidada (96 millones de beneficio bruto), y la de dermocosmética, en desarrollo, que requiere más inversión y donde está crecimiento el sector a nivel mundial por una demanda en aumento de productos de una mayor base científica. Generó 33 millones de ebitda el año pasado.
Dentro de su plan estratégico, el objetivo de Puig es convertirse en el cuarto actor global del sector de la belleza y el segundo en la parte de fragancias. Para ello aspiran a crecer a doble dígito en Carolina Herrera, Paco Rabanne y Jean Paul Gautier, sus tres perfumes estrella. «Nuestra segunda prioridad es reforzar nuestra presencia en las fragancias de nicho«, aquellas más exclusivas, más rentables para la compañía. Una tercera prioridad es desarrollar todo el potencial de Charlotte Tilbury, firma británica de maquillaje de lujo donde tiene el control desde 2020.
La compañía espera que el segmento de belleza ‘premium’ siga siendo uno de los «segmentos más atractivos del mercado mundial». Crecerá entre 4%-5% hasta 2032, hasta ventas globales de 230.000 millones de euros. La expansión del uso de perfumes sigue en aumento ya que, según sus cifras, en EEUU la mitad de los ciudadanos utiliza un perfume o colonia todos los días, y el 73% dice hacerlo, al menos, una vez por semana. En el caso de la ‘Generación Z’, el uso de perfumes se ha duplicado en los últimos años, y reconocen haber utilizado cerca de 6 perfumes diferentes en los últimos meses.
El segmento de dermocosmética es uno de los más atractivos y de mayor crecimiento. Se habla de un mercado global de 50.000 millones de euros, con un crecimiento anualizado del 6,5% hasta 2032. «Nuestro portfolio está bien posicionado en algunos de los segmentos de mercado de mayor crecimiento», reconoció Albesa. Puig aspira a «crear un ganador internacional en dermocosmética» mediante la combinación de las tres marcas que tiene en este segmento, tras la adquisión del 50% que no controlaba de ISDIN.
A nivel regional, la compañía buscará reforzar su posición en la región de EMEA, en Latinoamérica y en su presencia en lo que se conoce como travel retail (ventas en los aeropuertos principalmente), que actualmente representa el 10% de las ventas totales del grupo. EEUU, con el 21%, se ha convertido en su mercado más importante y el crecimiento previsto es relevante. «EEUU ha sido nuestra prioridad por cinco años (…) No es solo una historia de crecimiento, sino también de escala».
Dentro de Asia, región infrarrepresentada dentro de las cuentas de Puig el objetivo es crecer, aunque no aumentar su dependencia en términos de ventas en la región de cara a 2032. La región asiática representó el 11% de las ventas del grupo en 2025, cuando dentro del sector de belleza mundial concentra el 40% de las ventas. «Hay una diferencial que representa una oportunidad clara», declaró el director financiero, Miquel Ángel Serra que diferenció entre dos regiones: la zona norte, dominada por China y Japón, donde aspiran a potenciarlas fragancias premium, y la zona de Indonesia, Vietnam o India, donde el objetivo es crecer en el ramo de dermocosmética.
La compañía recalcó la generación de flujos de caja los últimos cinco años, que ascendió hasta los 2.400 millones de euros, 664 millones solo el año pasado de su negocio recurrente. Al mismo tiempo, Puig redujo su ratio de endeudamiento a menos de la mitad, hasta las 0,7 veces sobre el ebitda, con una deuda enta de 716 millones de euros, sobre 1.045 millones de ebitda.
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